【财经分析】通胀高位徘徊 美联储加息预期有增无减

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  分析人士认为,美国通胀形势虽有所缓解,但对美国普通民众和经济的负面影响仍不容小觑。对美联储来说,

  劳工部当天公布的数据显示,由于能源价格从高位回落,7月美国CPI同比涨幅较6月的9.1%小幅收窄。剔除波动较大的食品和能源价格后,核心CPI环比上涨0.3%,涨幅较此前3个月有所收窄;同比涨幅则为5.9%,涨幅较6月持平。

  当月,能源价格明显下滑,环比下降了4.6%,是该指标继4月以来首次环比走低。但与去年同期相比仍高出32.9%。其中,涉及民众日常生活的汽油价格环比下降7.7%,为2020年4月以来最大环比跌幅;但同比仍高出44%。燃料油价格环比下滑11%,同比涨幅则达到75.6%。

  食品价格继续攀升,一定程度上抵消了油价的下滑幅度。当月,食品价格环比增长1.1%,为连续7个月环比增幅超过0.9%;同比上涨10.9%,创1979年5月以来最大同比涨幅。同时,占CPI比重约三分之一的居住成本环比上涨0.5%,涨幅较6月收缩0.1个百分点;同比涨幅为5.7%。

  7月CPI报告表明美国通胀压力有所缓解,但仍接近上世纪80年代初以来的最高水平。咨询公司EY-Parthenon首席经济学家格雷格·达科(Greg Daco)认为,随着商品和服务价格普遍攀升,价格快速上涨已成为持续性趋势。而服务价格往往比商品更具粘性,这意味着通胀短期内很难降至正常水平。

  瑞银(UBS)集团高级经济学家艾伦·德迈斯特(Alan Detmeister)则指出,由于衡量核心通胀率的关键指标居住成本至少在2024年底前保持高位增长,美国通胀水平短期内难以缓解。

  对美国民众来说,汽油价格下降为艰难的生活带来一线喘息的机会。根据美国汽车协会的数据,6月美国汽油价格曾一度超过每加仑5美元。自7月以来,普通汽油价格已下降约67美分。但在家用餐成本环比上涨1.3%,房租也环比增长了0.7%,生活成本仍然居高不下。

  与此同时,工资涨幅难以跟上通胀步伐,实际收入不断缩水。劳工部当天公布的另一份报告显示,实际平均时薪自2021年4月以来逐月下降。经季节性调整后,7月员工实际平均时薪同比下降3%。加之平均每周工作时间同比减少0.6%,当月员工实际平均每周收入同比下滑了3.6%。

  纽约联邦储备委员会8日公布的一项调查结果也反映了上述情况。在汽油价格大幅下跌的背景下,7月消费者对未来通胀预期有所降温,预计未来一年通胀率将来到6.2%,未来三年通胀率有望降至3.2%,较6月份的6.8%和3.6%明显下滑,但远高于美联储设定的2%长期通胀目标。同时,消费者预计未来一年家庭支出将增长6.9%,远低于5月份创下的9%的纪录高点。

  堵塞的供应链、消费者对商品的巨大需求以及数万亿美元与疫情相关的财政和货币政策刺激措施,共同造成了价格高企但增长缓慢的经济环境,深深困扰着美联储。自今年3月以来,美联储已连续加息225个基点以减缓需求并降低物价。但截至目前,通胀率仍远未恢复至目标水平,美国经济也在今年上半年连续两个继续萎缩,陷入技术性衰退。美国经济步入“滞胀”风险升高。

  资产管理巨头普徕仕(T. Rowe price Group)美国分析师布雷丽娜·乌陆奇(Blerina Uruci)认为,美国整体通胀虽随着能源价格走软而放缓,但核心通胀仍高位徘徊。由于担心高通胀在通胀预期中根深蒂固,美联储很可能维持紧缩的政策立场。

  预测公司Inflation Insights负责人奥迈·谢里夫(Omair Sharif)表示,美联储更希望看到核心通胀的持续走低。如果价格涨势放缓主要来自个别领域,那么7月CPI数据可能不会带来多少安慰,因为二季度美国经济出现连续萎缩也可能是帮助物价走低的因素。

  美联储理事米歇尔·鲍曼(Michelle Bowman)明确表示,美国通胀水平不会很快回落,美联储有必要继续推高利率。旧金山联邦储备委员会主席玛丽·戴利也表达了同样看法,认为加息“远未完成”。美联储主席鲍威尔曾表示,在放缓和暂停加息之前,美联储希望看到明确且有说服力的证据表明物价压力正在减弱。

  美联储将于9月20日至21日召开货币政策会议。芝加哥商业交易所(CME)“美联储观察工具”显示,截至10日上午,市场预计美联储将在9月加息50个基点的可能性来到62.5%。

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