震荡市下基建板块强势依旧 如何布局?

金融信息网 38 0

  最近有一个板块的表现在震荡起伏的市场中堪称一股清流,那就是基建。自4月25日上证指数跌下3000点起算,基础建设(申万)上涨了8.38%。(数据来源:wind,2022.5.12)

  其实这也不算很出乎大家的意料,因为如果我们要给今年的宏观经济政策定一个关键词,“稳增长”不出意外应该能上榜而且还稳坐头把交椅。而近期多个会议和文件又都强调了基建在“稳增长”中的重要性。基建和“稳增长”之间到底有什么关系?在“稳增长”政策持续加码的背景下,基建行业该如何布局?今天就带大家一探究竟!

  基建就是基本建设,是国民经济各部门为增加固定资产而进行的建筑、购置和安装工作的总称,比如公路、铁路、桥梁和各类工业及民用建筑等工程都属于基建行业。那么基建和“稳增长”之间是什么关系呢?从宏观经济过去几十年的走势来看,当房地产投资和出口这两大经济增长动能的增速明显回落时,政府主导的基建投资往往发挥着至关重要的“托底”作用。比如在2008年经济下行期,基建投资同比增速就进入飙升阶段,从2008年2月的3.56%提升到3月的11.60%并一路往上,到2009年6月甚至达到了50.78%的历史峰值,成为那一轮经济“稳增长”的重要功臣。(数据来源:wind)

  从相对数据来看,自2004年以来我国基建投资在GDP中所占比重逐步上升,2017年以来虽然有所回落但仍处于6%以上。据机构测算,基建投资每增长1%,可拉动名义GDP约0.1个百分点、实际GDP约0.07个百分点,基建投资的重要地位由此可见一斑。(来源:华泰证券)

  回到当下,“稳增长”成为今年宏观经济关键词,基建投资又被赋予了更加重要的意义,接下来就跟大家分析一下驱动今年基建投资的四重动力。

  从宏观经济来看,基建投资是现阶段“稳增长”的重要选择。我们先前讲过,投资、出口和消费是拉动经济的“三驾马车”,当前全球经济增速放缓、美联储加息导致出口增长压力较大,加上疫情的影响,消费复苏尚需时日,因此投资可能是今年“三驾马车”中的更重要的一驾;再看投资市场,2021年固定资产投资中房地产、基建和制造业投资分别占比24%、25%和32%,其中基建投资的可控性更强,可以在较短时间内推动经济企稳、改善市场预期。根据业内测算,2022年经济要实现5.5%的增速,基建增速至少应提高到5.4%,也就是比2021年至少多投资8280亿元,如果考虑出口超预期下行的风险,基建投资增速还要更高。(数据来源:经济参考报,2022.04.27)

  从政策信号来看,去年至今召开的多次重磅会议连续强调“全面加强基础设施建设”。稍远一些的2021年12月召开的中央经济工作会议明确提出,要适度超前开展基础设施投资;再看近一点的两次会议,4月26日中央财经委员会第十一次会议指出“要加强网络型基础设施建设、产业升级基础设施建设、城市基础设施建设、农业农村基础设施建设、国家安全基础设施建设”,4月29日中共中央政治局召开会议,又要求“要全力扩大国内需求,发挥有效投资的关键作用,强化土地、用能、环评等保障,全面加强基础设施建设”,为稳定经济增长预期和加大基建投资释放出更加积极的信号。

  从基建项目启动情况来看,在适度超前开展基础设施投资的背景下,各地都开足马力。4月份以来多地重大项目密集开工建设,基建投资持续发力稳增长,比如广西二季度有723项重大项目建设集中开工,总投资3082.49亿元;湖北2022年二季度重大项目集中开工,总投资更是达到了1.18万亿元。(数据来源:证券日报,2022.05.05)

  从资金来源来看,财政部已提前下达今年1.46万亿元专项债额度,并明确将重点用于交通基础设施等9个大方向,另外“宽信用”行情之下信贷增速有望较2021年回升,预计基建或将获得2000-3000亿元的信贷投放增量。根据机构估算,2022年约有1.3万亿元新增政府资金或将投向基建领域。(数据来源:中新经纬,2022.03.04;经济参考报,2022.04.27)

  这番分析,大家不难看出“稳增长”底色下基建投资的重要性。其实不止是今年,从未来很长一段时间来看,我国基础设施建设都有较大的空间,会是促进中国经济增长的一个关键词。目前我国人均基础设施资本存量只有发达国家的20%-30%,而且城乡、区域发展差距仍然较大,基建的潜力不可低估。(数据来源:经济参考报,2022.04.27)

  而且,在经济不确定性加大的背景下,投资的关键词是“投资确定性”,对于投资者来说,目前或是布局基建领域的好时机。此外,在股市震荡波动的当下,公募REITs的发行与上市为大家投资基建提供了多样化的工具,也成为分散配置的理想选择。

标签: #财经