西部利得事件驱动股票:2020年第4季度报告

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  基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

  基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定,于2021年1月19日复核了本

  报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

  基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。

  基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

  注:1.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

  2.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

  3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

  刘荟部副总经2018年9月2020年1112年有限公司研究员。2014年1月加入本公

  张昌平基金经理2020年11月-12年复旦大学金融学硕士。曾任兴业证券股

  注:1.任职日期和离任日期一般情况下指公司作出决定之日;若该基金经理自基金合同生效日起即任职,则任职日期为基金合同生效日。

  2.证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。

  本报告期内,本基金管理人严格遵循了《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国证券投资基金法》、本基金《基金合同》等法律文件和其他相关法律法规的规定,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,在严格控制风险的基础上,力争为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内本基金运作管理符合有关法律法规和基金合同的规定,无损害基金份额持有人利益的行为。

  对于场内交易,本基金管理人按照时间优先、价格优先的原则,对满足限价条件且对同一证券有相同交易需求的基金,采用了系统中的公平交易模块进行操作,实现了公平交易;对于场外交易,本基金管理人按照公司制度和流程执行。

  本基金管理人风险管理部负责对各账户公平交易进行事后监察,在每日公平交易报表中记录不同投资组合当天整体收益率、分投资类别(股票、债券)同向(1日、3日、5日)交易价差分析、银行间交易价格偏离度分析;并分别于季度和年度末编制公平交易季度及年度收益率差异分析报告,对本基金管理人管理的不同投资组合的整体收益率差异、分投资类别(股票、债券)

  不同时间窗口同向(1日、3日、5日)交易的交易价差以及T检验、银行间交易价格偏离度进

  当监控到疑似异常交易时,本基金管理人风险管理部及时要求相关投资组合经理给予解释,该解释经风险管理部辨认后确认该交易无异常情况后留档备查,公平交易季报及年报由投资组合经理、督察长、总经理签署后,由风险管理部妥善保存分析报告备查。

  报告期内,通过对不同投资组合之间的收益率差异比较、对同向交易和反向交易的交易时机

  本报告期内,本基金未参与交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量5%的交易。

  四季度国内疫情虽有点状发生,但是整体得以有效控制,国内经济延续了三季度的复苏态势,二季度以来的复产复工向纵深发展,中国有望成为2020年全球唯一实现正增长的主要经济体。国际疫情形势依然十分严峻,发现部分病毒变异的案例,确诊人数阶段性大增甚至出现再次封城的现象。所幸疫苗研发快速推进,国际国内企业都取得了重大进展。

  A股市场四季度高位震荡,先抑后扬。前期医药、消费、科技等核心资产的抱团有所松动;同时期以有色、煤炭、钢铁、化工等周期行业在全球复苏预期刺激下跟随商品价格一起上涨,同时低估值的大金融也受益于部分机构临近年底的调仓换股。后期以消费、医药、新能源、军工为代表的核心资产景气资产再次走强,纷纷创出新高。

  国内率先复产复工并向纵深发展展示了中国经济的韧性和供应链的韧性,四季度外资持续流入超过千亿,同时业绩突出的公司爆款基金频出,也为市场贡献了重要的边际资金力量。

  四季度接手产品的时候积极面对市场的变化,立足明年,结合估值水平分批陆续建仓,逐步完成了对医药、消费、新能源、军工等板块的布局,达到了期望的仓位。

  展望2021年一季度,在疫情得以良好控制的情况下,预计国内经济将延续复苏态势,并存在较为明显的低基数效应,并在上市公司的报表业绩上体现出来;国际疫情形势仍然比较严峻,但是疫苗取得重大进展,利于提振信心。中国在新冠疫情中展现了高效的社会运行效率和稳定的供应链体系,在全球的竞争优势得以凸显,将加速中国强势企业走向全球的进程;由于大国博弈等因素,外部环境不会风平浪静,高质量发展的需求将驱动科技、消费等内循环领域走向纵深发展。

  资金层面预计居民资产在权益类资产的配置比例提升过程持续,存量基金资产的结构调整持续,外资进一步提升中国资产的配置比例也将得以持续。整体看资金层面将会在一季度呈现相对宽松的局面。

  值得警惕的是伴随着全球经济的渐次复苏,预计全球大幅度的货币宽松政策也将渐次退出,

  国内甚至不排除阶段性的边际收紧和降杠杆的可能性,同时A股市场经历了两年的结构性牛市,在估值并不便宜的时候尤其警惕资金层面的变化。

  我们仍然坚持价值投资,精选个股的策略,通过深入分析行业和公司基本面精选个股。重点考察以下几个方面:一是是否具备难以复制或者超越的核心竞争力,这种竞争力可以来自于优质的产品、高效的渠道、强势的品牌、低廉的成本或者完整可靠的供应链等;二是公司价值在可预见的未来是否持续增长,这种增长可以来自于行业的扩容式增长,也可以来自于公司自身挤压式增长(份额提升),还可以来自于公司自身能力边界的持续拓展;三是公司是否具备良好的治理,包括高效的管理层、稳定的股权结构、良好的公司文化、价值观和正常的资本市场形象,中小股东分享公司价值的渠道通畅。

  面临2021年的不确定性,个股选择上提高对业绩增长质量的考量,重点选择在国内市场快速成长的企业和逐渐具备全球竞争力的企业。重点关注以下几个方向:一是经济稳定器的内循环消费,包括可选和必选,如餐饮旅游、食品饮料、家具家电等;二是受益双循环内外需求共振的具备全球竞争力的高端制造如机械器械、新能源等;三是处于中长期向上通道的医药、科技、军工等。

  本报告期内,本基金未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人的情形。

  本报告期内,本基金出现连续六十个工作日基金资产净值低于五千万元的情形,管理人已经向中国证券监督管理委员会报告并提出解决方案,截至本报告期末,该情况已消除。

  5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资

  5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

  5.11.1本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查,或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形

  本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有被监管部门立案调查,或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。

  由于四舍五入原因,本报告中涉及比例计算的分项之和与合计项之间可能存在尾差。

  注:其中“总申购份额”含红利再投、转换入份额;“总赎回份额”含转换出份额。

  报告期内,本基金存在单一投资者持有份额比例达到或超过20%的情况,由此可能导致的特有风险主要包括:当投资者持有份额占比较为集中时,个别投资者的大额赎回可能会对基金资产运作及净值表现产生较大影响;极端情况下基金管理人可能无法以合理价格及时变现基金资产以应对投资者的赎回申请,可能带来流动性风险;如个别投资者大额赎回引发巨额赎回,基金管理人可能根据基金合同约定决定部分延期赎回或暂停接受基金的赎回申请,可能影响投资者赎回业务办理;若个别投资者大额赎回后本基金出现连续六十个工作日基金资产净值低于5000万元,基金还可能面临转换运作方式、与其他基金合并或者终止基金合同等情形。

  本基金管理人于2020年10月31日发布公告,艾书苹先生自2020年10月29日起担任本公

  (1)书面查询:查阅时间为每工作日8:30-11:30,13:00-17:30。投资人可免费查阅,也可按工本费购买复印件。

  (2)网站查询:基金管理人网址:投资人对本报告如有疑问,可咨询本基金管理人西部利得基金管理有限公司,咨询电话(免长途话费)或发电子邮件,E-mail:。

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