盐湖股份“回归”:一天涨3倍 130亿资金“出逃”切勿盲目追高

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  8月10日,暂停上市一年零三个月的昔日“钾王”盐湖股份“回归”,全天斩获了306.11%的涨幅。其实此前,股吧里早已一片沸腾,股民们纷纷喊话“总算可以出来了,兴奋”;“开盘准备买入50000股!就算挤破头也得买”;“历史最高点即将揭晓”。

  不过,虽然盐湖股份成功甩掉了不良资产的包袱,并在锂价持续上行的背景下,二次起航资本市场,但全天走势其实高开低走,打开涨停后大规模主力资金的净流出,很难不让人对其后期走势保留一份冷静。且与此同时可以看到,随着盐湖股份的回归,日内整个盐湖提锂概念股几乎全线下跌。

  7月31日,暂停上市15个月后,*ST盐湖发布公告,让持有股票的57227户股东欢呼雀跃。公告称,*ST盐湖收到深交所通知,公司股票将于8月10日在深交所恢复交易,同时,公司向深交所提交了撤销公司股票交易退市风险警示及其他风险警示的书面申请,待交易所核准后,公司股票简称由*ST盐湖变更为盐湖股份。

  市场普遍认为,拥有着盐湖提锂业务的盐湖股份势必会成为未来的市场焦点。首先,公司属于当下二级市场最火板块之一“盐湖提锂”的绝对龙头。其次,更大意义在于其回归可以增强盐湖提锂行业发展的确定性,有助于我国打造世界级盐湖产业基地任务的顺利完成。业内观点认为,盐湖股份摆脱困境实现恢复上市是具有一定启发意义的,上市公司的发展首要是围绕主营业务的经营,同时审慎对待跨领域扩大投资的决策行为;另一方面,在行业技术领域,我国已经形成了多种成熟的盐湖提锂技术,但未来仍有很大提升空间,如在电池级产品方向和锂回收率方面仍有待突破。

  凭借风口概念盐湖提锂的加持,盐湖股份复牌后的股价得到了一众机构的看好。银河证券认为,就2021年业绩而言,公司估值约1145亿元。但考虑到公司碳酸锂业务的成长潜力,结合各业务景气度,认为公司估值应该在1300亿元~2000亿元区间。中信建投也在研究报告中给出了较高的估值,预估公司恢复上市后目标市值在2100亿元~2400亿元。中金公司中信证券600030股吧)的涨幅与估值预测则相差不大,前者认为公司估值为1740亿元,目标价为32元/股,后者认为公司估值1800亿元,目标价为33元/股。

  8月10日,盐湖股份开盘即爆涨388.12%,仅1分钟就触发了临时停牌,以43.15元/股的股价计算,总市值高达2344.29亿元,即使之后打开涨停,截至收盘股价报收35.9元,1950.4亿元的总市值也已经达到,在开盘瞬间就超过了之前中金公司、中信证券、银河证券等券商的预测估值。

  1997年登陆A股深市主板市场的盐湖股份,是国内最大的氯化钾生产企业,氯化钾设计产能达500万吨,在国内总产能中占比近六成,一直以来都有“钾肥之王”的美称。曾经也是能与“茅指数”、“宁指数”标的们相比肩的大白马公司。但由于2017年~2019年连续三年亏损,自2020年5月22日起,公司被实施暂停上市。

  其实导致盐湖股份巨亏的原因并非公司的钾肥、锂盐等业务,而是公司进行多元化业务拓展的金属镁、化工等项目。由于项目发展进度不及预期,导致业绩出现巨额亏损,公司经营陷入了困境。2019年9月起,公司通过制定、执行《重整计划》,将镁业、化工低效亏损板块彻底分离,由优质板块承接债务并实施市场化债转股。2020年4月20日《重整计划》执行完毕,公司通过重整,保留了核心钾、锂产业,企业实现了轻装上阵。以前年度的巨额折旧及财务费用亦大幅降低,为恢复持续经营能力和增强盈利能力提供了支撑。

  在成功剥离不良资产后,盐湖股份2020年年报显示,公司业绩扭亏为盈,报告期内公司实现净利润20.4亿元,同比增长104.45%,归属于母公司的净资产为41.19亿元。基于此,今年4月30日,盐湖股份正式向深交所递交了股票恢复上市的申请。7月30日,该申请获深交所批准,并确定在8月10日恢复上市。目前,公司已提前公布了2021年半年报业绩预告,预告表示上半年归属于上市公司股东的净利润为20亿元~22亿元,相比上年同期预增44.69%~59.15%。

  对于中期业绩增长的原因,公司表示,主营业务氯化钾产销稳定,公司子公司蓝科锂业2万吨项目部分装置已投入运行,碳酸锂产量较上年同期有所增加。同时,受大宗商品价格上涨影响,报告期氯化钾及碳酸锂产品价格上涨,公司业绩实现提升。

  而随着业绩大幅改善后的“摘帽”复牌。现在大家最关心的问题无疑就是还能买进吗?从首日成交数据来看,公司目前股价或存在风险较大。一方面,从今日交易数据来看,公司一复牌既有大量资金选择卖出,全天资金净流出132.13亿元,这些前期埋伏的资金获利颇丰,大单卖出已释放了信号。

  虽然目前披露正式中报的公司数量仍偏少,24只盐湖提锂概念股中只有西部矿业601168股吧)和西藏珠峰600338股吧)两家公司完成了公布。但结合之前发布的公募基金二季报来看,有22家公司二季度末得到了机构资金的重仓。如汽车龙头比亚迪002594股吧),二季度末进入了321只公募基金的前十大重仓股名单;锂矿龙头赣锋锂业002460股吧)同时被289只公募基金重仓持有;将天齐锂业002466股吧)纳入前十大重仓股的公募基金也多达102只。不过目前整体来看,相较一季度末,公募基金的持仓均出现了不同幅度的减少。

  而随着西部矿业和西藏珠峰正式中报的公布,两家公司二季度末的前十大股东已经清晰跃然纸上。西部矿业二季度继续得到了高毅资产明星基金经理邓晓峰的青睐,此前已经重仓了公司股份的高毅晓峰2号致信基金二季度期间继续增持了505.52万股西部矿业股份,由一季度末的第三大股东晋升为了第二大股东。同为邓晓峰掌管的高毅晓峰鸿远集合资金信托计划,二季度末也成为了公司前十大股东的新面孔,位居第四位。从股价走势来看,西部矿业为邓晓峰斩获了不俗的收益。

  不过,需要注意的是,从产业和资本市场两个维度来看,产业会带来扩展效应,而资本市场则会有虹吸效应的可能性。同为钾肥企业的冠农股份600251股吧),8月5日莫名跌停后,10日股价再度跌停,一定程度上反应了盐湖股份回归后的虹吸效应。

  而盐湖股份还有另一大业务——盐湖提锂。值得注意的是,8月8日晚间,共有五家锂电池赛道的公司发布交易异常波动公告,并提示风险,分别为川能动力000155股吧)、江特电机002176股吧)、沧州明珠002108股吧)、国轩高科002074股吧)和中国宝安000009股吧)。锂电池负极龙头贝特瑞的大股东中国宝安亦是如此,表示股票出现异常波动,但并未有重大事项需要披露。不少观点认为,对于目前已经处于历史高位的锂矿企业而言,可能需要警惕这种变数。

  结合今日的盘面可以看到,在盐湖股份正式回归后,盐湖提锂概念股股价纷纷走低,截至收盘,冠农股份、科达制造两家公司股价跌停,久吾高科300631股吧)、唯赛勃、西藏矿业000762股吧)、蓝晓科技300487股吧)、西藏城投600773股吧)等10家公司跌幅超5%,盐湖股份上市带来板块分流压力明显。

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