国家队救市周年账本:小盘股碾压大盘股 58股翻倍

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  去年7月,A股发生罕见股灾,以中央汇金、证金公司为代表的“国家队”(注:本文中的“国家队”仅包含汇金,证金、以及证金借用的基金通道下的中证金融资产管理计划,不含财政部和社保基金等,下同)资金毅然出手,相继投入重金入市,如今一年过去了,他们的情况如何?又有何新动向?

  在去年股灾肆虐之际,监管层筹措多方资金稳定市场,而以证金公司、汇金公司为代表的“国家队”资金成为救市的主力。

  2015年7月3日,证监会表示证金公司进行第三次增资扩股,注册资本从240亿元增资到约1000亿元。增资扩股后,证金公司还将多渠道筹集资金,用于扩大业务规模,维护资本市场稳定。当日,证监会还表示将继续加快推动各类长期资金入市。

  一天之后,中信、海通等21家大中型证券公司发布联合公告,宣布以不低于1200亿元的资金,用于投资蓝筹股ETF,同时表态在上证综指在4500点之下,2015年7月3日余额基础上,自营股票盘不减持,并择机增持。

  当天,25家公募基金公司亦承诺打开前期限购基金的申购,基金公司董事长和总经理承诺申购本公司偏股型基金,并至少持有一年以上。

  2015年7月5日,证监会决定,将充分发挥证金公司作用,多渠道筹措资金,扩大业务规模,增强稳定市场的能力,中国人民银行将协助通过多种形式给予证金公司流动性支持。

  几天之后的7月8日,证监会表示将由证金公司提供充裕资金用于申购公募基金。

  至此,汇金、证金、证金借道的资管计划等“国家队”救市资金全部集齐,构成了救市的主力,综合估计,“国家队”投入的救市资金规模超过1万亿元。

  需要说明的是,“国家队”救市资金介入不同股票的时间不一,且多以上市公司股东信息变动方式披露,相关公告对“国家队”介入某只个股的具体成本多未提及,而且在股市稳定后,“国家队”也出现过一些增减持行为,因此要准确计算国家队买股成本和盈亏状况既不科学,也不现实,只能采用相对合理的办法进行估算。

  “国家队”的救市行为主要发生在去年7月初至三季度末,在去年7月8日证监会宣布证金公司资金申购公募基金之时,沪指点位尚在3500点一线,其后经过几轮下跌,最低跌至当年8月26日的2850.71点,而整个9月份基本上都围绕3000点一线窄幅震荡,至三季度末沪指收在3052.78点,因此大体上可依据2015年三季度末的情况保守估计“国家队”的持股数量和持股成本(注:对于部分个股,“国家队”买股后,并未进入前十大股东或前十大流通股东名单,因此未在当年三季报披露,据此来推断,“国家队”实际持股规模应较统计的要大).

  值得注意的,在股灾期间国家队介入的股票性质基本均为非限售流通A股,我们就以前十大流通股东中出现国家队身影的股票,来统计其买股情况。

  据上述方法统计,“国家队”2015年三季度末持有的股票市值高达3.5万亿,但在“救市”前,“国家队”实际上就以控股股东或战略投资人的身份成为工农中建4大行,以及光大银行601818股吧)、新华保险601336股吧)、中国石油中国石化8家上市公司前十大流通股东,相应股份按2015年三季末测算的总市值达2.4万亿。根据上述两项数据估算,“国家队”在股灾期间实际投入的“救市”资金保守估计应在1.1万亿左右。

  按照持股最新价格计算,上述“国家队”全部持股最新市值亦大约为1.1万亿,与2015年三季度末市值规模基本相同,不过由于2015年9月30日的价格低于股灾期间绝大多数时间的价格,上述方法计算的“国家队”买股成本可能存在一定幅度低估,因此截至目前“国家队”大概率仍有一定浮亏,但亏损幅度应不大。

  从去年三季报持股的情况来看,国家队介入的个股达1376只,基本上占了当时沪深A股总数量的一半;从扫货个股特征来看,基本上属于大小通吃,既囊括了几乎所有的“中字头”超级大盘股,也介入大量中小创个股,而其盈亏状况也视乎个股表现出现明显差异。

  在上述国家队买入股票中,58股股价翻倍,表现最好的前100只个股中,中小创个股达78只,占比接近八成。其中表现最好的是天赐材料002709股吧),该股自去年四季度以来涨幅高达420.60%。中央汇金于股灾期间买入172.59万股,其后于当年底全部划转给汇金资管,至目前未进行减持,按照股价涨幅来算,“国家队”自去年四季度以来在该股上的浮盈已达2.53亿元。

  国家队介入的中字头等大盘股则半数以上出现亏损,中远航运600428股吧)、中国远洋中海集运中国中冶601618股吧)股价甚至遭到腰斩。

  在股市趋于稳定后,监管层曾表示,证金公司稳定市场的职能不变,但一般不入市操作。

  在今年初减持新规发布后,证监会表示并不意味着中证金等“国家队”即将退出,其稳定市场的职能也不会发生改变。

  新任证监会主席刘士余上任以后,也曾表示未来较长一段时间谈中证金退出为时尚早。但根据各季财报情况对比来看,部分个股上“国家队”持股已出现明显减少,尽管这样的个股数量占比并不高。

  如中央汇金曾于股灾期间买入中远航运4834.72万股,证金8个资管计划合计买入11365.6万股,两者加起来共买入1.62亿股。其后汇金的持股数量一直未变,而证金系的资管计划已减少至3个,今年最新一季报显示的国家队机构持股数量已减少8272.93万股,疑是进行了减持或转持。

  又如中国船舶600150股吧),2015年三季末中央汇金、证金公司,以及证金借用的工银瑞信、嘉实基金(博客微博)、大成基金、中欧基金四个基金公司资管计划现身前十大流通股东,合计持有9450.49万股,但到了今年一季末,证金公司的直接持股由4120.61万股变为1702.23万股,证金借用的银瑞信、嘉实基金、大成基金等3个资管计划从前十大流通股东中消失,新出现一个博时中证金融资产管理计划,前十大流通股东中“国家队”的持股总数已降为4901.35万股。

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